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終端需求難言改善疊加供應邊際回暖,鋼材期價或承壓運行-鋼材月報-2021年11月29日

來源:本站原創   發布時間:2021-11-29 11:35:58   訪問人次:759

終端需求難言改善疊加供應邊際回暖,鋼材期價或承壓運行

觀點:

      宏觀層面來看,房企融資政策放松或僅是“定向調控”即僅保障剛需交房,增量或難現,房地產調控大方向不會改變;疊加央行貨幣政策短期仍或以定向精準調節為主,以及國外新變種毒株出現,國內疫情也再度反彈,鋼材期價仍或承壓。供應端,鋼企高爐利潤繼續回升,電爐利潤受用電和廢鋼成本抬升則有所回落,但目前鋼企高爐產能仍占大頭,隨著高爐利潤回升鋼企繼續恢復生產,在本年度粗鋼平控目標任務基本完成的背景下,鋼材供應壓力或有所減輕,鋼企產能利用率和鋼材周產量有所回升,鋼材供應趨于邊際寬松,但仍需關注冬季采暖錯峰限產和冬奧限產對于鋼材供應的影響。需求端,房企開始發債融資,地方政府專項債發行提速,鋼材消費量也明顯回升,市場預期和實際成交均有所回暖,提振市場情緒。但目前我國宏觀經濟下行壓力仍然較大,此前公布的10月宏觀經濟數據顯示房地產投資同比仍然回落,新房銷售依舊疲弱,房地產需求增量難現,房地產調控大方向不會改變;疊加央行貨幣政策短期仍或以定向精準調節為主,且建材成交仍然疲弱,終端需求仍或疲弱。庫存方面,螺紋及熱卷廠庫和社庫均有所回落,尤其是社庫,終端需求仍然不濟,鋼材價格下跌,因而貿易商干脆加快出貨速度。12月在供應邊際恢復、終端需求仍或難以明顯改善的背景下,鋼材庫存或存邊際累庫的可能。

      綜上,鋼企利潤回升疊加平控目標基本完成使得鋼材供應邊際寬松,雖然需求端的市場預期有所回暖,但鋼材成交仍不穩定,終端需求仍然疲弱,因而螺紋仍或面臨供強需弱的局面,結合基差分析,12月鋼材期價仍或承壓運行,其中螺紋期價或偏弱震蕩,熱卷則或偏強震蕩。

詳見附件:《終端需求難言改善疊加供應邊際回暖,鋼材期價或承壓運行》







以上僅是分析師個人觀點,入市有風險,投資需謹慎!

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